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玉米
玉米 維持短多長空格局
發布時間:2019-10-16

豬價高企及政策引導有效增加生豬存欄量,提振需求端利好,但仍需關注新季玉米上市對價格沖擊。綜合考慮產業鏈利潤情況,玉米及玉米淀粉期貨可維持短多思路。

進口玉米無價格優勢

美國農業部發布了USDA谷物季度庫存報告,截至9月1日當季,玉米庫存21.14億蒲式耳,市場預估為24.36億蒲式耳,去年同期為21.40 億蒲式耳。USDA公布的大豆、王米季度庫存均低于市場預期,CBOT玉米大幅走高。但預計美國農業部10月供需報告對美國大豆和玉米產量的預估值不會進一步下調,一項針對16 位行業分析師的調查顯示,美國今年玉米單產料為167.5蒲式耳/英畝,低于美國農業部9月預估的68.2 蒲式耳/英畝。分析師的預估區間在166—168.7 蒲式耳/英畝,該預估區間為 13 年來行業分析師對USDA10月預估數據調查的最低水平。

從內外價差來看,受國際貿易形勢的影響,美國出口到我國的玉米需要加征25%的關稅,加稅后玉米價格上漲約300元/噸,到港完稅價大約在 2199 元/噸。進口玉米到岸完稅價格已經明顯高于國內玉米,進口玉米已經沒有價格優勢。

新季玉米陸續上市

10 月 8 日國家糧食交易中心發布公告稱,經有關部門研究決定,自2019年10月18日起,暫停國家臨時存儲玉米競價銷售。玉米臨儲拍賣暫停后,市場供給將以2019年產新糧為主。

每年的10月份到次年的4、5月份是新產玉米上市的階段,這一階段暫停臨儲拍賣無疑是為農民新糧銷售讓路。今年停止臨儲玉米拍賣的時間比2018年提前一周,但是從9月26日拍賣結果看,投放349.2萬噸,只成交了10.52萬噸,成交率僅有3.02%,成交均價只有1706 元/噸。

黑龍江是我國玉米第一主產區,屬于寒溫帶與溫帶大陸性季風氣候。今年由于臺風影響,在持續降雨的情況下,黑龍江、吉林北部、內蒙古北部玉米產量受到明顯影響,預計存在一定減幅,新季玉米上市或有所推遲。單產下滑,成本上移,農戶或出現一定的惜售心理。從新季玉米來看,華北北部春玉米上市,加上東北船運和鐵運玉米到貨,華北市場整體供應充足,企業到貨量較多,部分企業選擇下調價格。年度玉米供應預期有1000萬—2000萬噸下滑,上市整體節奏延緩。

政策引導有效增加生豬存欄量

從財政部與農業農村部聯合下發的《關于支持做好穩定生豬生產保障市場供應有關工作的通知》內容來看,主要涉及的是對生豬養殖戶的資金支持和補貼等問題,基本上是抓住了市場重點,預計會對生豬養殖產生積極作用,引導有效增加生豬存欄量,并會在遠期對豬肉價格形成打壓作用。

生豬存欄量有效增加預期,長期利多豆粕和玉米價格,但短期來看,生豬存欄量仍處于低位。考慮到新季玉米大量上市,近期大連玉米需求利好與供給增加預期博弈。

從日線級別看,玉米期價下探 1810 元/噸一線,增倉下行趨勢明確,短期下跌幅度及速度過快,有回抽需求,沒有指標顯示趨勢翻轉,故短多思路。

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